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2月7日盘后，*ST大药（603963.SH）发布公告称，因公司股票连续20个交易日的每日收盘总市值均低于5亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》的交易类强制退市情形信得过的配资炒股，股票自2月10日起停牌。

这意味着，*ST大药将成为蛇年首家触发退市的企业。截至停牌前最后一个交易日（2月7日），*ST大药股价报1.18元/股，总市值仅剩2.59亿元。

根据《股票上市规则》，公司可以提出听证、陈述和申辩，上交所上市委员会在公司提出听证、陈述和申辩的有关期限届满或者听证程序结束后15个交易日内，就是否终止公司股票上市事宜进行审议，作出独立的专业判断并形成审议意见。上交所根据上市委员会的审议意见，作出是否终止公司股票上市的决定。上交所在公告公司股票终止上市决定之日后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。交易类退市公司不设退市整理期。

*ST大药的主营业务为中药注射剂生产和医药商业配送，核心产品包括醒脑静注射液、参麦注射液等。中药注射剂监管趋严，叠加医保支付范围缩窄及集采降价冲击，公司销量持续下滑，而另一板块的医药商业配送业务营收规模亦未能打开局面，公司主营业务整体难挽颓势。

*ST大药的退市危机早有预兆。*ST大药2021年出现上市后首次亏损，近三年（2021~2023年）归母净利润分别为-4189万元、-1700万元、-2003万元。2024年4月，公司因2023年扣非前后净利润均为负值且扣除无关收入后营收不足1亿元，被实施退市风险警示。

2024年，*ST大药并未扭转经营困境。业绩预告显示，预计实现归母净亏损为3000万~3600万元，扣非净亏损为3200万~3900万元。预计2024年年度实现营业收入为6200万~7400万元，扣除无关收入后的营业收入为6000万~7000万元。

业绩预告进一步锁定了财务类退市风险，然而自2025年1月17日起，公司股价连续跌停，市值萎缩至2.59亿元，最终因交易类指标先于财务类指标触发退市。

退市背后，*ST大药还面临着公司治理问题。2024年8月，实控人、董事长杨君祥被立案调查，此前筹划的控制权转让事宜在披露仅一天后就被紧急叫停。2025年2月6日晚间的公告显示，杨君祥仍处于留置、立案调查状态，公司尚未知悉上述事项的进展及结论。

*ST大药的退市是A股市场化出清机制的典型案例。2024年4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，提高亏损公司的营业收入退市指标，淘汰缺乏持续经营能力的公司，完善市值标准等交易类退市指标。交易类、财务类指标形成“双刃剑”，倒逼劣质企业加速离场。A股的医药企业中，除*ST大药外，还有*ST普利（300630.SZ）、*ST吉药（300108.SZ）、*ST龙津（002750.SZ）、*ST景峰（000908.SZ）等多家企业处于退市边缘。

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葛慧

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